新興市場投資者應更重視ESG;企業亦應揭露氣候相關資訊

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【台灣企業永續研訓中心CCS王彬墀副秘書長 提供】

        近期不僅臺灣推出永續指數,J.P. Morgan與BlackRock亦合作推出摩根大通ESG指數(JESG)系列。跟已開發國家市場相比,ESG因素對於新興市場債劵的投資者而言更為重要,因新興市場經濟體通常對於金融監管和財務透明度上的要求相對較弱。當財務資訊不可靠時,ESG 資訊的分析可深入探討非財務面的風險。

        如政治上的風險將對發債國家按時償還債務的能力和意願產生影響;據統計,主權債劵的違約次數與國家的貪腐程度成正比。同時一國家在系統性環境風險中(如缺水)所暴露的情形以及面對這些挑戰的回復力(韌性),也將影響其長期經濟發展、借貸和吸引外資上的表現。

        了解債務發行國所面臨的重大ESG事件與其可能造成的影響,及是否有能力管控這些風險,有助於投資機構進行主權信用分析、內部信用評等和最終的債劵定價。以RobecoSam的國家永續排名為例,該ESG評比結果每季更新,治理面項目的權重占60%,社會及環境面則分別各占25%、15%。在2017年十月的評比中,台灣在所有65個國家中排名第23,而在新興市場中則為第5名。

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        此外,氣候變遷已直接或間接影響到整個經濟體系的運轉,據估算,全球平均溫度增加2度,將導致相當於全球 GDP 約3%的損失,但相對而言,企業在財務年報中仍對此缺乏實質性的討論,並且對應揭露的氣候資訊並不一致。

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